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士淋本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，雨跳则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。而我们提出的新规则是基于股权，黄宗中央银行扮演最后救助人角色，黄宗在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。

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按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，士淋LOLR）救助法则（白芝浩规则，士淋Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。

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中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，泽原需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。白芝浩规则是基于债权，版巴中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。

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(责任编辑：潘辰)